新机遇！不良资产进入发展新时期

据统计，目前银行不良贷款率企稳，但不良余额却是不断上涨，尤其是股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行。

与此同时，由于不良资产投资价值日益凸显，各路资本和机构纷纷涌入市场，以求在这“投资蓝海”中分得一杯羹，不过，各机构公司的专业水平也是参差不齐，其中，不良资产处置变现能力成为了决定机构存活和收益情况至关重要的利器。

目前，在经过激烈的竞争后，参与主体逐步回归理性，拥有专业处置团队和广泛业务资源的部分民营机构依然在不良处置端扮演着非常重要的角色。

业内人士表示，随着供给侧结构性改革深入推进，银行信贷风险将会持续暴露，未来三到五年不良资产市场规模可能进一步扩大。

第一市场短期下探 见顶为时尚早

自2016年银行业开始加大信贷资产的风险管控和不良资产的核销力度，部分银行的不良资产“双升”势头开始得到遏制，已公布的银行2017年年报显示，去年银行业不良贷款率同比普遍出现不同程度的下降，国有五大行的不良贷款率更是在6年内首次实现同时下降。

银监会数据显示，截至2017年末，商业银行不良贷款余额为1.71万亿元，不良贷款率为1.74%，较2016年减少0.01个百分点。

尽管不良贷款率在2017年底有所下降，但从绝对量上看，去年商业银行不良贷款余额较2016年增加了近2000亿元，业内也普遍认为当前商业银行不良情况并未见顶。

中国东方资产管理股份有限公司（下称“东方资产”）经营事业部总经理张忠骥认为，尽管今年整个银行业不良资产余额、不良率有缓和的趋势，但银行对不良资产包的出包量基本会和2017年持平。

“随着供给侧结构性改革深入推进，银行信贷风险将会持续暴露，未来三到五年不良资产市场规模或将进一步扩大。”东方资产战略发展规划部副总经理董裕平表示。

对于银行不良贷款率中长期的走势，多数受访资产管理公司人士认为，目前不良贷款率可能只是一次阶段性的下探，见顶或在2020年，而未来不良贷款主要将来自中小银行。

第二投资价值爆发 多主体涌入

除银行资产外，2018年不良资产市场供应多元化趋势有所加强，东方资产业务管理一部总经理刘波表示，非银行金融机构，如保险、证券、信托等产生的不良资产正在对市场形成新的供应。

市场的扩容吸引了大量机构涌入并从事和不良资产收购、处置、转让或投资相关的业务。

整体来看，当前一级市场不良资产收购的主力军仍是四大资产管理公司（AMC）。但在监管政策的推动下，各省设立地方资产管理公司的热情也日趋高涨。

尤其是2016年10月，银监会放宽了“一个省可设立一家地方资产管理公司”的限制，允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司。截至目前，地方资产管理公司已设立60余家，银行系金融资产投资公司已成立5家。

境外资本和民营资本也对这一市场表现出了浓厚兴趣。外资其实也是上一轮周期中不良资产市场的重要投资人，而在这一轮周期中其更是加大了对中国不良资产市场的投入，包括KKR、海岸基金、高盛资本、橡树资本等都不同程度参与了不良资产的收购与处置。

除此之外，一些民间的、非持牌的资产管理公司也纷纷成立，瞄准不良资产市场。

随着竞争日益激烈，拥有卓越专业的不良资产处置变现能力才是硬道理，如何深度挖掘不良资产包价值、实现资源优化配置，盘活存量、变“废”为“宝”，才是一家专业资产管理人的使命和价值。

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