中级金融知识点：我国的利率市场化改革及进程

【知识点】我国的利率市场化改革及进程

一、我国的利率市场化改革

1.利率市场化：就是将利率的决策权交给市场，由供求双方根据自身的资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以市场供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系。

2.利率市场化改革的基本思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率的市场化。

其中存贷款利率市场化按照：先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、大额，后短期、小额的顺序进行。

二、我国利率市场化的进程

我国的利率市场化改革包括逐步放松利率管制以及培育市场化的利率形成和调控机制两部分。截至目前，我国的利率管制已基本取消，抓紧完善利率的市场化形成和调控机制是当前和未来的努力方向。

(一)逐步放松利率管制

1.市场利率体系的建立

——银行间同业拆借市场利率先行放开

90年代，同业拆借的相关制度规范不断完善，专业银行商业化改革取得阶段性进展，同业拆借业务实现全国联网并生成了统一、透明的中国银行间拆借市场利率。1996年6月，中国人民银行取消拆借利率上限管理，实现了拆借利率完全市场化。

——债券市场利率放开

1996年，财政部开创性的通过交易所平台实现了利率招标、收益率招标、划款期招标等多种方式的市场化发行，并根据市场供求状况和发行数量，采取了单一价格招标或多种价格招标的方式。

国债发行开启了创新的先河，为此后金融债、企业债的创新树立榜样。

1997年6月，银行间同业市场开办债券回购业务，债券回购利率和现券交易价格均由交易双方协商确定，同步实现了市场化。

1998年9月，两家政策性银行首次通过人民银行债券发行系统以市场化的方式发行了金融债券。

1999年，财政部首次在银行间债券市场以利率招标的方式发行国债。

2005年5月短期融资券推出时，就明确规定其发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定。

2008年4月，中国人民银行发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，再一次明确规定非金融企业在银行间市场发行债务融资工具要以市场化方式定价。

——银行间市场利率的市场化

成功建立了管制利率之外的资金配置体系，使利率的市场化范围不断扩大。

2.存贷款利率的市场化

2013年7月，中国人民银行全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。

2015年8月，中国人民银行放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

2015年10月，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，我国的利率管制时代宣告终结。

2004年11月，一年期以上小额外币存款利率全部放开。

2014年3月1日，中国人民银行宣布放开中国(上海)自由贸易试验区小额外币存款利率上限。

2015年5月，中国人民银行在全国范围内放开小额外币存款利率上限。

(二)培育市场化的利率形成和调控机制

1.着力培育以上海银行间同业拆借利率(Shibor)、国债收益率曲线和贷款基础利率(LPR)等为代表的金融市场基准利率体系，为金融产品定价提供重要参考

(1)2007年1月4日，Shibor正式运行，尝试为金融市场提供1年以内产品的定价基准。Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团，按照自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。

(2)自2016年6月15日起，中国人民银行通过官方网站发布中国国债收益率曲线，推动市场主体提高对国债收益率曲线的关注和使用程度，进一步夯实国债收益率曲线的基准性。

(3)贷款基础利率(LPR)是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生产。

2.不断健全市场利率定价自律机制

3.有序推进金融产品创新

4.完善中央银行利率调控机制，货币政策的预见性、针对性和灵活性不断提高

 

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