以格力电器为例，教你怎样选择估值合理的优秀公司

好的投资方法是简单的；

好的投资信仰是坚定的；

好的投资逻辑是心安的。

 

在股市中，总有这样的公司，吸引着我们的欲望！

也有这样的公司，刺激着我们的心跳！

甚至还有这样的公司，破灭着我们的幻想。

 

那么有没有一种方法能找到长期来看一直在上涨的股票？

市场中，我们看到有这样一类公司，短期或许存在波动，但从长期而言，股价持续上涨。我们统计了市场中这一类表现的公司，发现了一个共通点：这类上市公司赚钱能力优异，且持续平稳增长。

简单而言，优秀的企业。

我们可以列举很多这样的公司，格力电器、贵州茅台、恒瑞医药。。。。。。

无一例外，都是优秀企业。

 

下面我们以格力电器为例，解读一下这类优秀企业的投资逻辑。

一、格力电器分析报告：

1、基本面分析：

（1）公司介绍：格力电器是一家集研发、生产、服务于一体的多元化全球型工业集团。主营业务范围:生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。

（2）上市时间：1996年。

（3）核心选股指标ROE分析：

年度	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011
ROE	37.44%	30.41%	27.31%	35.23%	35.77%	31.38%	34%

从上表可以看出，格力电器每年ROE均高于15%，符合笔者选股标准。

（4）辅助选股指标分析：

辅助指标	是否符合
货币资金>短期借款	符合
经营性现金流为正	符合
扣非净利润为正	符合
主营业务占比80%以上	符合

综上，格力电器是一家ROE高且经营稳健的优秀公司。

2、  PE历史数据统计及买入PE建议：

时间	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
低估PE	9	9	8	7	7	9	10

买入PE估值建议为9-10。

3、  净利润增长数据及未来增长预估：

年度	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018.3
净利润增长率	22.48%	40.92%	47.31%	30.22%	-11.46%	23.05%	44.87%	39.04%
扣非净利润增长率	26.8%	36.99%	27.34%	58.8%	-12.95%	26.69%	35.33%	15.86%

从上表可以看出，净利润增速和扣非净利润增速差异小，除2015年公司利润下滑外，其他年度都是正增长。

 格力电器除2015年外，既往年份及2018年一季度利润增速都在20%以上，且大多数年份在30%以上，因此，2018年我们预估其净利润增长率为30%。

二、历史数据复盘及当前策略分析：

通过历史复盘，我们会发现2017年一季度有买入机会，以2017年一月买入为例，按买入估值PE=10，买价25.6元（复权后价格23.8元）。

根据笔者的盈利逻辑，盈利动力来源于EPS增长率和市场估值（PE）的变动，设定PE估值变动为X，EPS增长率为Y，那么X代表市场的力量，Y代表企业自身增长的力量，即企业的赚钱能力。

笔者的卖出逻辑有两个，一个是Y为负，代表企业自身赚钱能力下滑；一个是X提前透支三年利润增长，代表企业被严重高估。

我们以2018年6月8日收盘价48.15元（复权）分析应持有还是卖出。

2017年净利润增长率为44.87%，2018年预估净利润增长率为30%，半年增长应接近15%。按照48.15=23.8*（1+X）*（1+44.87%）*（1+15%），经计算，X=21.4%。

因此，格力电器2017年至2018年6月8日期间股价上涨的动力可以解读如下：

21.4%来自于市场，66.6%来自于企业自身利润增长，企业自身力量远大于市场力量且2018年一季报显示，公司的净利润增长为39.04%，增长稳定，基本面未破坏。应坚定持股，赚足企业增长带来的收益。

需提醒的是，持有期间应密切关注X和Y值的变化，并结合变化做出相应策略调整。

以上为笔者的投资逻辑和投资分析，不构成个人买卖依据。注意投资风险，仅供参考！

END

如果你炒股不知道看什么书？就关注这个号！本期共读《大钱:挑选优秀成长股的7条法则》，长按图片，立即加入！

关注“A股训练营”公众号，回复“PPT”，查看共读学习资料的PPT版总结！ 

多读书，更要读好书。也许你的投资命运就会因为其中的1-2本书，而得到彻底改变!